Este artigo faz parte de uma série onde estudamos o livro “O Padrão Bitcoin” por Saifedean Ammous. É, por isso, amplamente baseado nessa obra e nas suas ideias.

Nos últimos artigos desta série, vimos que uma moeda forte é escolhida no mercado pela sua liquidez, porque pode transportar valor por espaço e tempo e porque pode ser dividida ou agrupada em pequenas ou grandes escalas. Depois de assentar estes príncipios, podemos perceber que uma moeda assim é relevante por três razões:

• Protege o valor ao longo do tempo – dá às pessoas incentivo para pensarem no seu futuro, iniciando o processo de civilização que permite a cooperação e a paz.
• Permite uma unidade de medida estável – na qual se podem basear as transacções e que facilita a criação de mercados cada vez maiores; os mercados livres trazem paz e prosperidade.
• É essencial para a liberdade individual – dinheiro controlado pelo estado dá um poder indevido desse estado sobre os seus cidadãos.

Preferência Temporal

Um conceito crucial para percebermos a forma como as pessoas usam o seu dinheiro é a preferência temporal. Este conceito mede o valor que uma pessoa dá ao futuro em relação ao presente. Os humanos não vivem eternamente e o futuro é incerto, além disso o consumo imediato é necessário para a sobrevivência por isso as pessoas valorizam sempre mais o presente que o futuro. Assim, para todos a preferência temporal é positiva, mas varia para cada pessoa.

Uma preferência temporal mais alta significa que uma pessoa valoriza mais o presente, enquanto que um valor mais baixo demonstra que o indivíduo está mais focado no futuro. À medida que o indivíduo se foca mais no futuro irá concentrar uma porção do seu trabalho e esforço para produzir bens que não sirvam para consumo imediato, mas que permitam a produção de mais bens de consumo – são os bens de capital.

Ao baixar a sua preferência temporal, os humanos puderam alargar o horizonte temporal, dominar os instintos e pensar mais racionalmente. Tanto humanos como animais caçam para se alimentar. No entanto, a preferência temporal mais baixa dos humanos permitiu gastar algumas horas a criar ferramentas para facilitar a caça. Desta forma, é possível caçar mais em menos tempo – ser mais produtivos. É esta a essência do investimento. Por pensar mais no futuro, um indivíduo consegue abdicar de consumo imediato para investir recursos com o objectivo de criar ferramentas para aceder a mais bens e mais sofisticados. A única razão para alguém adiar a gratificação e arriscar recursos é a expectativa de um retorno maior no futuro.

Como referimos, a preferência temporal varia de pessoa para pessoa. As condições de vida e o ambiente que a rodeiam alteram o valor que um indíviduo atribui ao futuro relativamente ao presente. Alguns dos factores que afectam a forma como cada um define a sua preferência temporal são a segurança pessoal e da sua propriedade, taxas de impostos e o futuro valor do dinheiro esperado. Alguém que viva numa comunidade perigosa tende a valorizar mais o presente pois a probabilidade de chegar vivo ao futuro é mais pequena. As pessoas tentarão gastar o seu dinheiro de forma a pagar o mínimo de impostos para que consigam conservar a maior parte do dinheiro pelo qual trabalhou.

Valor Futuro do Dinheiro

A força da moeda influencia drasticamente o futuro valor do dinheiro esperado. Uma moeda forte – que não perde valor ao longo do tempo – incentiva as pessoas a acumularem riqueza aumentando as suas poupanças. Pelo contrário, uma moeda que desvaloriza com o tempo estimula a despesa, uma vez que as poupanças que alguém consiga acumular perdem poder de compra com o passar do tempo se estiverem guardadas numa moeda fraca.

O dinheiro teoricamente ideal seria um com oferta finita, ou seja, uma forma de dinheiro que não é possível criar mais. Numa sociedade com esta forma de dinheiro, a única maneira de adquirir dinheiro – sem cometer crimes – é acrescentar valor aos outros, porque as pessoas não irão trocar o seu dinheiro escasso por algo não melhore a sua vida. Assim, essa sociedade terá todos os seus intervenientes a trabalhar para a melhorar.

Nesta comunidade as pessoas têm incentivos para acumular capital e poupanças – uma vez que não desvalorizarão. É através dessa acumulação de capital que é possível investir no desenvolvimento de tecnologias ou inovações que vão melhorar toda a sociedade.

Pelo contrário, uma moeda com reservas infinitas faz aumentar a preferência temporal e incentiva a gratificação imediata. Saifedean Ammous defende que, uma vez que diminui as poupanças e, consequentemente, as heranças que são passadas para a geração seguinte, a desvalorização da moeda é a uma razão crucial para a desvalorização do valor da família.

Baixar a preferência temporal para pensar nas gerações seguintes começa o processo de civilização. Ao alargar o horizonte para as gerações futuras, a humanidade pode começar a pensar em construir tecnologias que permitem a melhoria das condições de vida.

O século XIX, como vimos antes, foi o expoente máximo da combinação de baixa preferência temporal e uma moeda forte. Nessa época a Europa esteve mais próxima dessa forma de dinheiro ideal – todas as moedas das principais economias europeias tinham convertibilidade directa para o ouro. Foi nesta altura que surgiram a maior parte das tecnologias que transformaram a vida dos cidadãos europeus e criaram a vida moderna como a conhecemos:

• Água corrente, canalização e aquecimento central – invenções que damos por adquiridas no “mundo civilizado”, mas que foram as principais responsáveis pela eliminação de doenças infecciosas e permitiram o crescimento das cidades.
• Electricidade, motor de combustão interna, produção em massa – a industrialização da sociedade moderna baseou-se nestas tecnologias.
• Automóvel, avião, elevador – a forma como nos deslocamos foi alterada radicalmente com a invenção de novos meios de transporte.
• Transplante de orgãos, incubadora, anestesiantes, aspirina – a medicina moderna teve os seus principais avanços no século XIX.
• Derivados do petróleo, aço inoxidável, fertilizantes à base de azoto – estes materiais representam as matérias-primas que são usadas em várias indústrias, da agricultura à construção.
• Telefone, telegrafia sem fios, fotografia colorida, filmes – o princípio das telecomunicações foi feito com estas invenções e, no limite, podemos afirmar que a própria Internet é um desenvolvimento destas tecnologias.

Uma moeda forte permite acumular capital que trabalha para o bem da humanidade.